Pad cijena zlata i srebra u trenutku kada cijene sirove nafte rastu zbunjuje investitore, jer se plemeniti metali tradicionalno smatraju sigurnim utočištem u kriznim vremenima.
Međutim, aktuelni trendovi pokazuju da tržišta funkcionišu po kompleksnijim pravilima, gdje rast cijena energenata zapravo može negativno utjecati na plemenite metale.
Nafta raste, ali to ne pomaže zlatu
Na prvi pogled, rast cijena nafte trebao bi podstaći zlato, jer viši troškovi energije povećavaju inflaciju. Ipak, u praksi se dešava suprotno.
Razlog leži u tome što skuplja nafta povećava inflatorne pritiske, što dovodi do očekivanja da će centralne banke zadržati visoke kamatne stope.
U takvom okruženju zlato i srebro postaju manje atraktivni. Analitičari ističu da viša inflacija uzrokuje “duže zadržavanje visokih kamata”, što direktno šteti metalima koji ne donose prinos.
Kamatne stope i jačanje dolara
Zlato i srebro ne donose kamatu, za razliku od obveznica ili štednje. Kada kamatne stope ostanu visoke, investitori se okreću instrumentima koji donose direktan prinos.
Dodatni pritisak stvara i jačanje američkog dolara. Budući da se plemeniti metali globalno trguju u dolarima, jača valuta ih čini skupljim za kupce iz drugih zemalja, što smanjuje potražnju.
Inflacija kao mač sa dvije oštrice
Iako se zlato smatra zaštitom od inflacije, u trenutnim okolnostima ona ima suprotan efekt. Inflacija izazvana rastom cijena nafte vodi do restriktivnije monetarne politike. Tako inflacija indirektno šteti zlatu, iako bi ga u teoriji trebala podržavati.
Važno je napomenuti da su zlato i srebro ranije u 2026. godini dostigli rekordne vrijednosti, nakon čega je uslijedila prirodna korekcija.
Zlato je palo za oko deset-dvanaest posto sa svojih vrhunaca, dok je srebro zabilježilo još veće oscilacije. Ovaj pad je djelimično rezultat realizacije profita investitora i tehničke korekcije tržišta.
Šta očekivati u narednom periodu?
Trenutni pad ne znači nužno dugoročni negativan trend. Ključni faktori koji će određivati dalji smjer tržišta su kretanje kamatnih stopa, snaga dolara i globalna ekonomska stabilnost.
Ukoliko kamatne stope počnu padati ili dolar oslabi, zlato bi ponovo moglo dobiti na vrijednosti, navodi “BusinessLine”.